什么是光伏银浆？
光伏银浆属于电子导电浆料的一种。所谓电子导电浆料， 主要就是由导电相、粘结相和液体载体组成， 然后经搅拌、轧制后制成的粘稠膏状物，此外由于银是导电性最好的金属，化学性质也很稳定，因此目前市场上约80%的电子浆料用银粉作为导电相。
图片来源：苏州晶银
光伏银浆主要是高纯银粉（导电相）、玻璃氧化物（粘结相）、有机树脂有机溶剂（有机载体）组成的混合物，经过搅拌、三辊轧制后形成的均匀膏状物 ；在成本组成上，银粉要占到成本95%以上，因此银浆价格和银粉高度相关。
来源：聚和材料，势银（TrendBank）
光伏银浆产业结构
光伏银浆行业是光伏产业链中的一部分，其上游为原材料银粉、玻璃氧化物、有机材料、下游为光伏电池企业。
光伏银浆的分类
按照银浆在电池片的位置，分为正面银浆和背面银浆，正面银浆主要是汇集和导出光生载流子，背面银浆则主要是粘结作用（导电性能要求较低），因此正面银浆是主要的。按照银浆烧结形成在基板导电的温度 ，分为高温银浆（烧结温度500℃ 以上）和低温银浆（烧结温度250℃ 以下），其中高温银浆是现在的主流用在PERC、Topcon上，低温主要是用于HJT上。
正面银浆在 PERC 电池、TOPCon 电池、HJT 电池中的示意图（图片来源：聚和材料）
光伏银浆工艺
正面银浆的主要生产流程包括：配料、混合搅拌、研磨、过滤、检测等。
1、配料
配料是指根据该批次生产的产品配方，精确称量最终产品所需各项原料重量。正面银浆为配方型产品，配方中任何参数变化都可能影响产品性能，因此精确配料是后续各环节的基础。
2、混合搅拌
混合搅拌是指将检测合格的玻璃氧化物、银粉、有机原料根据配方中的比例进行混合，然后利用搅拌机对混合物进行搅拌，通过设定搅拌机的转速、时间以及稳定等工艺参数，以保证浆料充分混合均匀。
3、研磨
研磨工序是利用三辊研磨机，将搅拌完成后的浆料进行研磨。具体的工作原理如下：通过调整辊筒与辊筒之间的间隙、不同辊筒的转速，使流经的浆料颗粒物受到轧压、剪切、分散，从而打开浆料颗粒的团聚，使浆料得到充分的混合，进而实现浆料组织均匀、成分一致、细度达标的要求。研磨工序为核心工序，产品质量的好坏与其息息相关。不同产品在设备上呈现的状态不同，相应地，不同产品的研磨过程参数设置也不尽相同。研磨过程的辊筒间隙、辊筒速度、研磨时间通常为本工序的关键参数设定。
4、过滤
过滤工序主要是通过公司自主研发的负压过滤系统对研磨后的物料按照工艺要求进行过筛，以将粒径大于标准要求的物料拦截在外，保证产品的细度一致，以确保成品浆料在客户端印刷使用时的性能要求。
5、检测
根据产品标准对产品进行检测验证。产品检测包括浆料自身的物理参数检测，如细度、固含量、粘度等，同时，可按批次需求，对浆料的应用性能进行检测，如电阻率、印刷性、其他电性能指标等。通过检测后产品方可包装入库，未通过检测的需要进行返工处理。
光伏银浆代表企业
在光伏银浆市场上，具有一定技术研发实力、产品质量优势、规模生产能力的企业，主要有聚和材料、帝科股份、苏州晶银、儒兴科技、匡宇科技、江苏索特、贺利氏光伏、天盛股份、光达科技等。
聚和材料
聚和材料创立于2015年，已成为全球领先的光伏导电浆料科技企业。此外，在半导体、新能源汽车和电子浆料等非光伏领域，聚和材料也通过创新的研发理念和高效快速的协作研发，持续不断为市场和客户提供定制化的技术和解决方案，成为与客户共同成长的伙伴。聚和材料生产基地坐落于江苏省常州市国家高新区产业园，拥有万级洁净厂房，通过ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、ISO45001职业健康与安全体系认证，年产能逾3000吨。
帝科股份
帝科股份成立于2010年，总部位于中国无锡 · 宜兴，在上海、无锡、宜兴设有研发与创新中心。通过十年来的自主研发与创新实践，帝科DKEM®现已成长为全球领先的光伏金属化浆料供应商之一，打破了海外品牌的长期垄断地位，有力推动了光伏导电银浆的国产化进程，并于2020年6月18日成为中国首家光伏与半导体导电银浆上市公司。帝科股份研发人员占比超过40%，已获授权专利82项，其中发明专利24项，核心专利荣获中国专利优秀奖。
苏州晶银
苏州晶银新材料科技有限公司成立于2011年8月，注册资本9318.17万元，占地27亩，厂房面积近3万平方米，电子浆料产能1000吨/年，人均产值1000万元以上。2020年由固锝电子并购上市，是一家致力于新能源、半导体及通信领域的新材料研发和产业化的企业，国内光伏浆料头部企业，尤其异质结电池低温浆料国内领先。晶银主导产品是高效PERC、TOPCon电池用高温银浆和异质结（HJT）电池用低温银浆及银包铜浆料等全系列化产品。产品均具有自主知识产权，拥有有效授权专利38项，其中发明专利24项。
儒兴科技
儒兴科技成立于2000年7月，是一家集研发、生产及销售一体的电子浆料龙头企业，总部位于广州市黄埔区，在无锡新区设有全资子公司——无锡市儒兴科技开发有限公司。公司成立以来，在电子材料尤其是厚膜涂层材料的研发和市场开拓方面取得了良好成绩，先后研发并投产热敏电阻铝浆、晶体硅太阳电池浆料等产品。儒兴科技是全球最大的晶体硅太阳电池背面浆料供应商，在业内具有很高的知名度和影响力。
匡宇科技
上海匡宇科技股份有限公司是一家位于上海市浦东新区的高新技术企业。主营业务包括太阳能电池电极银浆的研发、生产和销售，主要产品为高方阻太阳能电池正面银浆。公司注册资本为3571.4283万人民币，拥有46条专利信息和17条软件著作权信息。
江苏索特
江苏索特电子材料有限公司成立于2020年11月27日。旗下品牌Solamet是光伏电池浆料的著名品牌。2021年7月1日，江苏索特电子材料有限公司正式完成对美国杜邦公司旗下Solamet®光伏金属化浆料业务的收购。索特Solamet®作为全球金属化创新领导者，传承200+年创新基因与40+年金属化实践。索特Solamet®40多年来持续引领光伏金属化浆料创新，推动了包括p-BSF、p-PERC、CIGS、n-PERT/TOPCon以及IBC电池等在内的众多高效光伏电池技术的开发与量产。
贺利氏光伏
贺利氏光伏是光伏行业中导电银浆的开发者和制造商，用创新成就未来，推动绿色可持续发展。贺利氏光伏结合专业的材料知识和先进的生产工艺，帮助光伏电池生产商提效降本，共同提升长期竞争力。贺利氏光伏（上海）有限公司是德国贺利氏集团在华的全资子公司，集团起源于1660年。我们的商业版图不断扩张，目前已覆盖全球主要光伏生产国家和地区。我们庞大的研发和应用专家团队协同合作，运用创新的技术化解决方案持续优化产业的度电成本。
天盛股份
南通天盛新能源股份有限公司成立于2013年，于2016年8月15日实现“新三板”挂牌上市，公司主要从事晶体硅太阳能电池用电子浆料研发、生产和销售， 公司先后建立了江苏省太阳能电池用金属化导电材料工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站和江苏省博士后创新实践基地。公司拥有多项自主知识产权以及核心技术，形成了高效的技术转化能力。
光达科技
浙江光达电子科技有限公司始创于2010年，是一家集电子浆料研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主营光电子材料银浆，是行业内首家拥有银粉、玻璃粉、有机载体三大主材实现全部自研自产的优质浆料供应商。
光伏银浆发展主要趋势
根据光伏行业协会数据，2023年，p型电池片主栅数量从9BB改为11BB及16BB，正银消耗量降低至约59mg/片，背银消耗量约25mg/片；n型TOPCon电池双面银浆（铝）6（95%银）平均消耗量约109mg/片；异质结电池双面低温银浆消耗量约115mg/片。
随着技术的发展，以及银包铜等技术的推进，银浆的消耗量将逐渐降低。
2023-2030年n型TOPCon电池片双面银浆（铝）消耗量变化趋势（单位：mg/片）
异质结电池方面，去银化的趋势更为激进。根据光伏行业协会的预测，2023低温银浆电极在70%左右，2024年则降至25%左右。银包铜技术将成为主流，此外，业界还在积极推进铝浆在N型电池中的运用。
尽管去银化成为一大趋势，但随着光伏装机的迅速增长，光伏银浆市场仍具有广阔的发展空间。根据相关研究显示，2024年光伏银浆需求在7501吨，市场规模达438亿元。
数据来源：华创证券
内容资料参考来源：聚和材料，势银、华创证券儒兴科技、帝科股份、中国光伏行业协会等